昨天，央行發布的最新數據顯示，2016年1月人民幣貸款增加2.51萬億元，創歷史新高，遠高于去年1月的1.47萬億元和上個月的5978萬億元。不過，專家普遍認為，1月的一次性影響因素較多，2月貨幣及信貸數據將不會持續超預期，因此貨幣政策還需要保持寬松態勢。

   央行數據顯示，1月末，廣義貨幣(M2)余額141.63萬億元,同比增長14.0%，增速分別比上月末和去年同期高0.7個和3.2個百分點；狹義貨幣(M1)余額41.27萬億元,同比增長18.6%，增速分別比上月末和去年同期高3.4個和8.1個百分點。

   澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛認為，1月新增人民幣貸款大幅上升的主要原因包括三個方面。首先，新增人民幣貸款變化具有較強的季節因素，由于企業多在年初啟動新項目，銀行開始下放貸款額度，一般1月人民幣貸款出現較大幅增長。由于今年農歷新年從2月8日開始，早于去年的2月19日，新增人民幣貸款可能也受到前置效應的影響。其次，由于1月人民幣貶值預期大幅上升，人民幣貸款利率下降而美元貸款利率上升，企業可能開始將美元債轉換成人民幣貸款。社會融資總額的數據顯示，人民幣貸款上升了2.5萬億元，而外幣貸款則下降了1720億元。同時，由于市場普遍預期今年貨幣政策將進一步放松，市場利率將進一步走低，銀行可能提前投放貸款以鎖定較高的貸款利率。

   劉利剛認為，由于資本持續外流，央行需下調存款準備金率來為市場注入流動性。與此同時，經濟的融資成本仍處于高位，特別是對于中小企業而言。他預計，第一季度央行將降準50個基點，這將給市場注入約6500億元的流動性。

   中金公司昨天發布的研報稱，當下宏觀政策的重心應繼續向需求端管理傾斜，以進一步緩解市場對經濟增長失速和人民幣貶值的擔心。

   高盛/高華首席中國經濟學家宋宇昨天表示，1月份廣義信貸和貨幣數據總體有利于內需增長，但其對總需求的推動至少將因為出口增長非常疲弱而有所抵消。宋宇預計這將是一個短期現象，預計3月份開始CPI通脹率將再度下降。（記者　程婕）