8月27日晚，三只松鼠2025年半年度報告如期披露。今年上半年，三只松鼠發展較為平穩，實現營業收入54.78億元，歸屬母公司凈利潤1.38億元。其中，第二季度營收增速超20%；線下分銷業務實現營收9.38億元，同比增長40.21%，第二季度渠道銷售實現翻倍增長。與此同時，洞察即時零售新機遇，聚焦品質人群，在“全品類+全渠道”的基本盤上，探索落地自有品牌生活館首店。

半年營收54.78億的背后 成長潛能足

財報顯示，上半年依托“D+N”全渠道協同體系，三只松鼠在線下分銷以加速全品類適配與全渠道滲透為重點，推出瓜子、火雞面、AD鈣、八寶粥等千萬級日銷品矩陣。同時，探索打造三只松鼠“生活館”，在堅果零食基礎上新增“現制烘焙+生鮮+日化”等多個高頻剛需品類，自有品牌占比超90%。據公開數據，三只松鼠生活館開業3天銷售額破百萬元。

全品類維度，報告期內除打造每日堅果、夏威夷果等數款億級大單品和紫皮腰果、開心果、開口松子、巴旦木、芒果干、水牛乳千層吐司、沙琪瑪、雞胸肉等五千萬級單品外，子品牌“小鹿藍藍”保持增長及盈利態勢，報告期內推出小鹿藍藍care和小鹿藍藍plus兩大子品牌，分別定位優質基礎款母嬰用品和青年健康零食潮品牌，向“嬰童食品全領域”進軍。此外，孵化超大碗、蜻蜓教練、東方顏究生、金牌奶爸等新品牌矩陣，打造了火雞面、螺螄粉、雞胸肉、輕食大禮包、核桃桑葚黑芝麻丸、寵物零食拌飯肉松等超百萬潛力新品。

為提升堅果及零食自產比例，三只松鼠聚焦四大集約基地優質供給體系，在東區（安徽蕪湖）、北區（天津武清）、西南區（四川成都）供應鏈集約基地基礎上，報告期內新增簽約華南（廣東佛山）供應鏈集約基地，擴展建設華東供應鏈集約基地南陵零食產業園。

“制造、品牌、零售”一體化 供應鏈已筑壁

行業全面進入新階段的當下，激烈的市場競爭只是硬幣的正面，反面是對企業精準把控成本與品質、洞察消費者新一輪需求的更高要求，價值創造成為企業持續發展的戰略機遇。

對三只松鼠而言，從深度踐行“高端性價比”戰略到創新提出“制造、品牌、零售”一體化，跳出傳統單點提升渠道、產品思維，正在為行業破局探索新路徑，也為成為一家“耐力長跑型”企業累積著強大勢能。創始人章燎原曾公開表示，三只松鼠最終目的是成為一個超級供應鏈公司，“無論何種商品都是供應鏈輸出的，品類、零售終端都是我們的手段。”

可以看到，在“制造型自有品牌零售商”定位下，以“一區一品一鏈”戰略布局為核心驅動力，過去幾年間，一張高品質、可持續的全國協同供應鏈網絡已然成型，成為筑牢三只松鼠穩健發展根基的核心基建。

今年7月，三只松鼠華南區域供應鏈集約基地正式落戶廣東佛山，作為三只松鼠在華南的重要布局，該項目整體規劃建設分裝工廠、組裝工廠、深加工工廠、物流中心及零食供應鏈合資工廠，包括23條分裝產線、3條組裝產線、4條每日堅果分裝產線、2條堅果深加工產線、7條零食產線，預計年產值超40億元。

在此之前，三只松鼠于2017年投資建設的安徽無為供應鏈集約基地，發展至今已建成每日堅果、夏威夷、碧根果、開心果四大核心堅果品類的殼堅果生產加工及分裝工廠、物流倉儲中心、檢測實驗室等，擁有5條堅果深加工產線、近百條分裝產線、6萬個倉儲位和超50條發貨線，實現從原料到生產發貨的供應鏈縱深。并與世界500強翱蘭國際合資建廠，配套產業鏈企業10余家。

2024年，三只松鼠先后投資建設了天津武清北區供應鏈集約基地、四川簡陽西南供應鏈集約基地，安徽蕪湖弋江零食產業園。其中，北區基地建成包括5條堅果深加工產線、3條零食產線、25條分裝產線及4條一體化組裝產線，2萬個倉儲位和30條發貨線，全面整合堅果深加工、分裝、禮包組裝、物流配送以及門店的全鏈路業務。西南基地建成15條分裝產線和4條組裝產線，擁有1萬個倉儲位和20條發貨產線，全面覆蓋西南、西北區域。弋江零食產業園共規劃7大零食工廠，17條產線，建成后將有效覆蓋11個肉食產品與25個烘焙產品，目前肉食、手撕面包及蛋黃酥工廠已全面投產。

至此，三只松鼠完成了全國四大供應鏈基地建設，實現從堅果到零食，從單一基地到全國化落子的供應鏈制造整體布局。基于此，三只松鼠不僅能對產品從生產到銷售的各個環節進行嚴格把控，確保商品的質量和供應的穩定性，同時壓縮了產品的周轉周期，高效觸達終端零售場景，為企業“制造、品牌、零售”一體化的最終實現加足馬力。

值得一提的是，三只松鼠的供應鏈建設從不一味指向“控成本與低價”，而是以消費者需求為核心，通過整合全鏈路、全要素，實現“鏈路更短、工具更先進、組織更協同”，擠出供應鏈、流通等各個環節的水分，在保障全品類、全渠道交易總成本的同時提升產品品質，向消費者交付“高端性價比”產品。如每日堅果工廠通過自主建設全自動化生產線38條，基本實現全鏈條無人化物料接觸，生產效能得到大幅提升，順勢推出“7日鮮”每日堅果。手撕面包工廠從面粉管道精準投料到成品出庫，所有核心工序全部由智能系統把控，單線日產能達40噸，成為年銷過億大單品。

可以預見，激烈的市場競爭中，三只松鼠雖仍經受著挑戰，但企業打造的這張“高端性價比”供應鏈之網，正在為消費者帶來可感知、可體驗的價值閉環。率先將供應鏈優化到極致的企業，或將掌握競爭主動權。